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广东机器东谈主上市第一股崇拜冲击“A+H”双平台上市。
近日，广东拓斯达（300607）科技股份有限公司(简称“拓斯达”)向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐东谈主为华泰国际。
回溯其上市历程，拓斯达于2014年在新三板挂牌，2017年生效登陆深交所创业板，成为广东首家机器东谈主上市企业。对于这次H股上市，公司明确暗示，此举旨在深远大家化发展计谋，升迁品牌影响力与中枢竞争力，同期借力国际本钱市集拓宽多元化融资渠谈。
招股书炫耀，拓斯达是中国内地全栈式工业机器东谈主行业指点者、具身智能界限的先驱。证据弗若斯特沙利文证明，2024年，以轻负载工业机器东谈主及轻工业界限工业机器东谈主出货量计，拓斯达在中国内地工业机器东谈主贬责有计算市集均排行第一。
2023年、2024年及2025年前三季度，拓斯达的营业收入永别为45.53亿、28.72亿和16.88亿元。
从配套玩家到全链“链主”
2007年，拓斯达在东莞成立，初期专注注塑临近开拓业务，经过近二十年深耕，公司已更正为国内机器东谈主界限少数能提供从单机到整厂贬责有计算的全链服务商，闭幕了从产业链配套玩家到“链主”的转化。
这一重要的调动点，出面前2014年，彼时拓斯达刚在新三板挂牌，董事长吴丰礼却主动提议要“革我方的命”。在他看来，作念配套开拓终归是产业链副角，要成为推动制造业升级的主角，必须掌持中枢时候。
2015年，吴丰礼无可争辩，推动企业计谋转向工业机器东谈主赛谈。2021年，拓斯达收购东莞市埃弗米数控开拓科技有限公司，切入高端数控机床赛谈，由此确立了工业机器东谈主、数控机床和注塑机为三大中枢家具矩阵。
刻下，东谈主工智能波澜席卷大家，具身智能时候的冲突与下流需求彭胀正出手工业机器东谈主市集高速增长。而在吴丰礼看来，被誉为“制造业金冠尖端的明珠”的机器东谈主，恰是东谈主工智能时候落地利用的物理具象化载体。
基于这一判断，拓斯达正加快布局东谈主形机器东谈主赛谈，并推动家具在多个场景中交易化落地。2025年9月，拓斯达推出实在干活的机器东谈主——旗下搭载智谱AI大模子的首款轮式东谈主形机器东谈主“小拓”崇拜面世，并已在注塑车间完成多轮考证；2026年1月16日，拓斯达崇拜发布具备高出大于20cm窒碍与楼梯等性能的四足机器狗“星仔”，正在消防、安防等界限开展场景考证…….
面前，公司中枢业务隐私三大板块：工业机器东谈主与自动化利用系统、数控机床及注塑装备。
这次赴港上市，亦是拓斯达深远国际化计谋的重要一步。
艾媒谈判CEO兼分析师张毅在接收南边财经记者采访时暗示，拓斯达赴港上市后，通过构建“A+H”双融资平台，既能拓宽低成本融资渠谈，又能依托港股国际化平台，助力其国际业务拓展、升迁大家品牌影响力，并推动公司治理结构优化。
连年来，国际市集已成为拓斯达增长的蹙迫能源。2023年、2024年及2025年前九个月，国际销售收益占总收益比例永别为11.0%、20.9%与25.0%，呈现陆续攀升态势。
招股书指出，公司拟将IPO资金用于在国际市集建立土产货销售及营销团队，招聘及引进细密技东谈主才以建立土产货化团队；租出或购买办公空间，投资于关联基础要领；及加强国际销售相聚。
从东莞起程，拓斯达正以“链主”之姿，在大家化与智能化的双重轨谈上加快前进。
闭幕2025年9月30日，拓斯达已在中国内地设立27个工作处。而在国际，其国际销售相聚隐私高出50个国度及地区，接踵在越南及墨西哥设立分公司，以及在泰国及印度尼西亚设立客户服务中心，并与约四千名国际潜在客户建立谈判，服务近一千名国际客户，成为逾20家《金钱》宇宙500强公司的供应商。招股书炫耀，来自国际市集的营收由2023年的东谈主民币5.03亿元增多至2024年的东谈主民币6.01亿元，主要由于在越南请托了几许智能能源及环境管制系统技俩。
净利润“过山车”式波动
然而，这家工业机器东谈主巨头正处于转型攻坚的阵痛期。
证明期内，公司营收陆续承压下滑，净利润呈“过山车”式波动，这些齐反馈出公司在转型阶段业务的不富厚性。
招股书炫耀，2023年、2024年及2025年前三季度，拓斯达的营业收入永别为东谈主民币45.53亿、28.72亿和16.88亿元，对应的净利润永别为东谈主民币1.06亿、-2.39亿和0.47亿元。
对于事迹的大幅波动，公司在招股书中评释称，主如若由于公司业务计谋的主动调动，优先发展工业机器东谈主偏激利用系统等中枢业务，主动缩减毛利率较低“智能能源及环境管制系统”集成业务。
值得谛视的是，该智能能源及环境管制系统业务曾是公司营相差持，2023年孝敬营收26.86亿元，占总营收比重一度高达59%，而2024年该业务收入同比下落超50%，盈利才智大幅下滑，是酿成夙昔净利润亏蚀的主要原因。对此公司评释称，公司智能能源及环境管制系统业务下搭客户主要为光伏、锂电、3C行业，部分客户因竞争环境加重、产能富饶、资金病笃等多种原因，导致项认识验收及结算不足预期。
闭幕2025年三季度，公司智能能源及环境管制系统业务营收进一步下滑至5.15亿元，同比下落55.26%，营收占比为30.5%。
不外，计谋转型的成效也在渐渐露馅，工业机器东谈主等三大中枢业务发展势头陆续向好。与之呼应的是，公司盈利才智同步改善，2023年、2024年及2025年前三季度，毛利率永别达到17.6%、14.6%、28.3%。
张毅以为，企业计谋转型历程中，短期营收大要率会出现波动以致下滑，但从弥远望，转型的中枢价值在于：跟着中枢业务增长与毛利率改善，若资金到位、家具标的正确，将来盈利确立将具备细目性基调。
尽管转型初见成效，但在大家化的路上，拓斯达仍需直面多重挑战。从市集竞争上看，公司在国内工业机器东谈主市集的份额仍处于相对低位。招股书炫耀，以2024年工业机器东谈主贬责有计算的收入计较，拓斯达在中国内地工业机器东谈主贬责有计算市集的国内供应商中排行第五，市占率为0.9%；按2015年至2024年时分累计工业机器东谈主出货量计较，拓斯达在中国内地工业机器东谈主贬责有计算市集的国内供应商中排行第四。
与此同期，供应链层面的潜在风险一样退却暴戾。拓斯达的筹议事迹及盈利才智高度依赖原材料及中枢部件的供应富厚性与成本管控水平。招股书数据炫耀，2023年、2024年及2025年前三季度，公司原材料及部件成本占总销售成本的比例永别为94.0%、92.7%、92.2%。
除了业务层面的挑战，公司治理上的短处也陆续激发市集眷注。在递表IPO前夜，拓斯达及关联包袱东谈主因多项违章举止收到监管警示函。2025年12月30日，公司公告败露，近日收到广东证监局下发的《对于对广东拓斯达科技股份有限公司、吴丰礼、周永冲、谢仕梅、全衡取舍出具警示函措施的决定》。
证据监管通报，公司存在多项违章事实：一是营收核算失真，2023年提前证实收入796.86万元，导致多计利润238.29万元；二是成本核算不步伐，2024年将包摄2023年的403.69万元成本计入当期，对利润酿成扰动；此外，还存在应收账款坏账准备计提不准确、召募资金使用不步伐、内幕信息管制不步伐等问题。
而这并非拓斯达初次因公司治理问题受到眷注。早在2022年2月，公司实质适度东谈主吴丰礼、董事张一又将持有的“拓斯转债”在买入后六个月内卖出亦收取警示函。
2025年12月底，公司前董事、副总裁黄代波以及特定鼓动杨双保接踵减持套现悉数近3亿元，亦激发市集眷注。其中，黄代波在减持筹议闭幕后当即辞去董事、副总裁职务。
闭幕2026年1月21日收盘，拓斯达A股市值为156.83亿元，收盘价为32.88元，跌幅1.38%。2025年在线股票配资学习平台-配资门户资讯结构说明，该股合座涨幅为22.36%。
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